混沌天成期货:预计钢价走势可能延续小幅震荡偏强

2022-01-23 20:29:00

  钢材

  供应端,本周钢联及找钢网数据均显示钢材产量继续下降,由于目前北方地区仍受到采暖季限产和环保限产等影响,近期广州部分地区又有电炉钢生产企业受能耗双控影响停产到年末,短期钢材市场供应依然有所下滑。不过,随着钢厂利润的回升,以及多地年度压减产量目标的提前完成,后期无论长流程还是短流程钢厂都有一定的复产动能,但在北方有采暖季及环保限产,南方有能耗双控的情况下,预计后期钢材供应的增量依然有限。进口方面,昨日国内钢坯价格微降,国外钢坯价格均保持平稳,目前国内与国外方坯价差依然较小,不利钢坯资源进口。

  需求端,本周机构数据均显示钢材库存持续去化,且昨日钢联数据显示建材表需有明显回升,说明短期钢材市场需求尚可。虽然10月宏观经济数据显示房地产表现依然很差,基建也不及预期,但制造业投资维持韧性,对经济需求仍有一定的支撑。近期房地产市场利好不断,信贷放松、地产销售边际改善,使得建材的需求预期有所向好。而国家发改委陆续批复的一些地方重大基建项目,也显示基建需求预期在好转。此外,机构最新调研均显示家电、机械及汽车行业12月对钢材会有部分补库需求,对板材需求有一定支撑。出口方面,近期国外钢价有所回落,国内外价差小幅收窄,但目前中东、东南亚地区与国内冷热卷的价差仍有利于国内资源的出口,据钢联了解部分钢厂已经大规模签订了1月份船期的出口订单。

  综合而言,短期钢材供应仍有下滑,需求淡季虽然即将来临,但房地产、基建及制造业的后期需求预期向好,且近期钢材库存持续去化,表需有所回升,显示短期需求表现尚可,预计钢价走势可能延续小幅震荡偏强。

  铁矿

  供应端,上周全球铁矿发运量有所回落,澳巴发运均有减少,且最新机构数据显示上周国内铁矿资源到港量有大幅下降,但因前期压港资源较多,随着压港的释放,国内港口库存继续呈现增长态势,预计短期国内进口矿供应依然偏宽松。国内矿方面,受北方地区环保趋严影响,近期国内选矿企业停限产增多,国内铁精粉资源供应依然有限。

  需求端,昨日唐山地区为打赢大气污染防治攻坚战,实现“退后十”目标,再度加大执行高炉、烧结机的停限产,预计可能要到12月11日才能解除,导致短期铁矿需求预期再度减弱。虽然近期钢厂利润快速恢复叠加11月大多数钢企的年度压产目标已提前完成,预计12月期间钢厂复产动能较强,但由于计划复产的高炉大多集中在12月中下旬,当前铁水产量仍维持在年度低位,钢厂采购积极性依然不高。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交表现均有所回落。目前,PBF落地亏损明显收窄已接近于0,而超特粉落地利润仍为正,显示国外需求仍略低于国内。

  综合而言,近期进口矿市场供应依然较宽松,随着唐山高炉烧结限产的再度加严,短期铁矿需求预期转差,矿价走势震荡偏弱。

  焦煤

  供给端, 焦煤短期存在蒙煤进口收紧的刺激。受疫情影响,甘其毛都口岸3日起通关量再度限制至100车,通关锐减,口岸报价跳涨,蒙5原煤报价上涨至1400-1500元/吨,且贸易商多捂货惜售。鉴于其为暂时性政策,需关注近期疫情控制状况及口岸通关政策变化。

  需求端,本周焦化现货利润继续回升,当下随着下游利润恢复,出现一定补库需求,但从本周Mysteel库存数据可见,焦企、钢厂焦化厂焦煤库存仍在下滑,显示当下下游补库力度并不强。随着中央环保督察组入驻山西地区,部分前期有提产现象的焦企开工率再次回落,在限产力度不确定下,预计后期焦企仍以刚需补库为主。

  焦煤当下供需两端都有较高不确定性,供应端,焦煤进口量短期大幅收紧,而需求端限产政策尚不明朗,加之终端需求较差,暂未看到钢厂、焦企有大规模复产意愿,且短期唐山高炉限产再次使炉料需求承压。另外,近期全国煤炭交易会即将召开,煤价相关政策或频出,盘面波动或加剧,建议观望为主。

  焦炭

  供给端,焦炭供应偏紧。本周Mysteel数据显示,焦企库存压力有所好转,开工有所上升,但开工率仍处偏低位。随着中央环保督察组入驻山西地区,当地焦企不同程度加大限产,其中临汾区域对部分焦企有40%左右的限产要求,部分前期有提产现象的焦企开工率再次回落,供应端收缩预期较强。

  需求端,因近期空气质量较差,唐山高炉限产再起,预计12月11日解除,12月铁水产量的回升再度受限。终端需求较差、限产政策尚未明朗下,钢厂后期复产规模及力度尚存不确定性,后期铁水边际恢复的力度仍有待进一步观察。

  总体看,当下焦钢企业博弈激烈,钢厂有再次提降意愿,但钢厂利润相对焦化厂利润处于高位,不利于焦企接受提降。短期下游需求的边际回暖对焦炭价格有一定支撑,但终端建材需求疲弱下,钢厂补库的强度同样待观察,建议短期以观望为主。

(文章来源:混沌天成期货)

文章来源:混沌天成期货
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