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　　市场综述

　　伦敦金微跌0.1%收于1851 美元/盎司。10 年期美债收益率升至2.93%，通胀预期升至2.77%，实际利率微升至0.17%，美元指数涨0.46%至102.1，标普500 跌1.2%，人民币收涨内盘维持溢价。

　　市场关注的美国5 月非农新增就业录得39 万，好于预期的32.5万，前值上修至43.6 万，失业率稳定在3.6%，劳动参与率62.3%仍较疫情前低1 个百分点，工资增速环比0.3%同比5.2%，工资和通胀处于相互助推的状态。新增就业主要由休闲住宿、专业及商业服务、仓储运输业贡献，可以对美联储当前激进的加息构成支撑，市场对美联储9 月加息50bp 的预期增加。但就业市场供需不匹配的矛盾依旧存在，汽车及零部件生产行业因招工困难减少3500 人，零售行业就业减少6 万人，是后疫情时期单月最大降幅，表明在通胀压力居高不下利率成本上升后消费活动降温，并在就业数据中开始体现，基本面边际走弱。5 月美国5 月ISM 制造业PMI 回升至56.1，预期54.5，前值55.4，服务业PMI 回落至55.9，预期56.4，前值57.1，生产活动继续扩张，消费活动逐渐降温，二者物价分项仍处于高位，就业分项表现不佳。

　　美联储褐皮书表明经济温和放缓，反应最多的问题是物价上涨压力，拜登政府及美联储当前的政策重点依旧是压通胀，不惜以打压需求和就业市场为代价，也将加快经济的回落速度。此外，欧元区5 月CPI 超预期上行，同比8.1%环比0.8%均高于预期，市场对欧央行的加息预期进一步强化，欧美市场呈现股债双杀局面。

　　投资建议：

　　黄金短期在1850 美元/盎司附近震荡筑底，关注5 月美国CPI，联储利率会议落地前市场观望气氛预计增加，中长期看涨，建议回调买入的偏多思路。

（文章来源：上海东证期货）

文章来源：上海东证期货

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